📈 GCash申購首日熱到平台短暫出狀況，但定價卻比10披索上限低34%，市場到底在搶什麼？
新聞摘要
GCash 母公司 Mynt 於 10 月 6 日開放 IPO 公開申購，每股定價 6.60 披索，部分交易平台一度因流量出現短暫異常。券商透露客戶申購已超額，Mynt 此前也表示機構投資人認購踴躍。基本發行規模約 530 億披索，若超額配售權全數執行，最高可達 609 億披索，有望成為菲律賓史上最大 IPO。
ManilaWatch 這樣看
表面上看，焦點是「GCash 太熱門，連系統都差點扛不住」，但真正值得看的其實是菲律賓資本市場願意給金融科技公司多高的估值。
6.60 披索雖然比申請上市時的 10 披索上限低了 34%，按照報導估算，仍相當於約 4420 億披索估值、約 25.6 倍 2025 年獲利。更重要的是，GCash 已經是菲律賓電子錢包龍頭，下一階段不能只靠增加用戶，放貸、投資、保險、商戶服務與海外市場才會變成真正的成長考題。
另一個細節是，基本發行約八成屬既有股東出售的舊股，而非全部變成 Mynt 的新資金。申購很熱是一回事，上市後市場願意用什麼價格長期持有，又是另一回事。GCash 已經證明自己能改變菲律賓人的支付方式，接下來要證明的是，它能不能把流量真正變成更大的金融生意。
By Lance Spencer Yu
Source Rappler
